东北豆粕产业调研报告(二)

今日主要走访东北某肉禽饲料厂，也是玛合雅的多年老会员，该饲料厂所在的省份是农业大省，也是肉鸡养殖大省，该饲料厂所在的区域就有八千万只，产能非常集中，玉米和肉鸡产业也是当地的支柱产业，缺乏重工业，主要以农业为主。该省近些年发展动力不够足的原因之一，在于经济重心的转移，一定程度和周期上和苏联的衰败有所关系。宏观因素会长期渗透进每一个行业和个人，在中美博弈的大环境下也带来了豆粕波澜壮阔的行情，也带来了机遇与挑战。

该地区2023年养殖产业深度亏损，肉鸡也不例外，前几个月豆粕基差大幅走缩给饲料和养殖行业带来巨大不确定性风险。从肉禽的供应来看，2024年产能是没有减少的，所以本年度的养殖利润还存在一定的未知和挑战，不过得益于成本的下降，2024年或许不会继续恶化。

会员单位的负责人从业近二十年，他出身于兽医和养殖专业，是一位具备极强专业度和管理能力的优秀企业家。因本职工作，他多年来聚焦于饲料行业。其企业玉米取材于本地，豆粕主要依靠辽宁等地区采购。在向辽宁地区贸易商采购和学习的过程中，他接触到了期货等工具。然而因跨专业的天然障碍，导致他始终未能深入了解金融市场和期现工具。多年前在朋友介绍之下和玛合雅结缘，并相伴多年，体会到了风险控制的必要性以及合理制定和执行交易计划的巨大收益。在前几个月的豆粕快速下跌中，深感把握起来有难度，此次玛合雅的走访和调研，也主要是为了针对性的解决会员单位的相关问题。

在调研访谈的过程中，军成老师回顾了以往几年的豆粕行情，也针对性地提及了玛合雅的相应策略，在弘扬商道文化之余，为会员单位科普了巴西大豆的种植周期、美豆五大主力合约主要交易逻辑、北美和南美大豆关键生长期、国内三大期货主力合约的交易驱动，以及后续行情的推演。同时详细分析了期货和基差的定价逻辑。在理论知识之外，双方都认为遵从商道，尊重客观规律，不单纯将往年价格等经验主义的规律生搬硬套，在采购、点价、转月的过程当中，应制定和遵从合理科学的标准。

在头寸方面，该会员单位每月豆粕用量700吨左右，年饲料产能七到八万吨，今年豆粕现货价格比去年同期少了一千左右，下游的需求减少了20%到30%。当前已购买部分5-9 基差头寸。

他山之石可以攻玉。在访谈期间，针对市场上近些年频繁出现的违约事件，双方一致认为做期货或做现货都应秉承长期主义，欲望不能超出能力，必须做好风控和计划，否则一旦遭遇重大行情就容易暴雷。在对行情的分析和判断当中应该客观中立，不能买了基差就看多基差，买了多单就看多涨，在利用期货工具进行洗基差方面，会员单位表现出较强的学习意愿和理解能力，军成老师也着重分享的洗基差的原理方法，同时重点分享了套期保值的标准和方法。