东北豆粕产业调研报告(四)

调研企业一：东北某特种饲料生产企业

公司成立近30年，经历和见证了市场的风云变幻，公司生产的特种饲料曾经供不应求享誉全国，在行业的大洗牌当中依然屹立不倒，还能投建新厂，发展壮大。作为行业的寿星，必有值得让人敬佩和学习之处。2018年中美贸易战以后饲料行业产能过剩的问题越发严重，行业竞争激烈，传统的依靠销售产生利润的模式越发捉襟见肘。油厂推出的基差模式虽然转移了风险，但也给到了下游获取利润的机会。行业存在专业不对等的矛盾，提高基差认知迫在眉睫。在企业经营方面，特种饲料近几年行情不好，公司有意向转向畜禽料，在辽宁新建了工厂，虽然行业可能会面临进一步严峻的价格战，但公司对此做好了充分的准备。此外，公司还会做猪料和反刍料。

集团合计产能在100,000吨左右，高峰时在200,000吨左右。公司在转向猪牛羊鸡饲料以前主要用国产膨化大豆，在这以后也采购基差，目前存在采购逻辑不清晰、认知不够系统的问题，而这也是玛合雅存在的意义和努力的方向。公司的创始人是饲料相关行业科班出身，在一三到一五年主要以一口价为主，后续也尝试少量的买了一些基差，但整体风格非常的稳健，随用随点为主，目前也仍然在学习和是错的阶段，同行业很多企业都在高价点价，但公司基于谨慎的策略认为行情不是很明朗，所以一直在等待，也就顺利的避开了基差和现货的大幅下跌。在采购的合作方上面，公司也是相对谨慎的，直接和油厂合作，在采购的数量上，以销定产。在采购的标准上，会关注下游的需求和季节性的淡旺季，再综合公司产品的标准和成本，综合考虑后进行采购。在公司的点价决策上，会多方咨询上下游、观察市场的心理和动态，最终作出相应的决策。基本不怎么转月。在行情的判断上更加注重逻辑，以独立分析为主，不会忙听盲从。

调研企业二：东北某龙头饲料企业

作为区域龙头企业，该饲料厂的头寸和动向非常的受到市场的关注，近两年饲料行业面临的基差风险，也对该公司的业务和心理产生一定的冲击，公司已经认识到采购是公司重要的利润来源，需要具备国际贸易和金融知识。

此次调研除了了解行业的信息资讯、心理以外，也期望能够在数据获取、数据分析和产业解决方案上面深化合作和服务该会员单位，进一步巩固和升级合作关系，在具体的服务项目上就客户关心的期货价值评估、洗基差、点价和基础知识培训方面，军成老师也进行了细致全面地讲解。对于饲料厂和贸易商的基差采购、点价、转月的区别，以及后续的针对性服务也进行了坦诚的沟通。在行情分析的心得方面，军成老师也弘扬伤商道，表达了要清楚了解产业链各方的底牌才能做到智者不惑，以帮助产业的角度和心态去参与市场才能做到仁者无敌。

该公司主要以猪料和反刍料为主，所在区域的需求同比下降25%到30%。公司的理论产能在600,000吨，每年实际产能在300,000吨左右，去年产量在20万吨左右。2023 年几乎没有旺季。饲料减量的核心原因，主要是客户群的减少，养殖亏损看不到前景。另外，公司基于资金链安全的考虑，不提供赊销，本地至今有零星猪瘟报告，散户心态非常悲观。在头寸方面目前合同物理库存较低，随用随采为主，能量原料在20天左右，蛋白在一周左右。在采购的决策方面，比较关注政策的影响，5-9 的基差采购量不多，也是成功地规避了基差和现货下跌的风险。公司在基差采购点价洗基差方面有短板，当前主要以小头寸尝试为主。公司采购政策以集采为主，区域会有一定的个性化决策空间。在理念上，采购团队认为跑赢市场不重要，跑赢同行更重要。对于下游需求萎缩的问题，玛合雅认为需求弹性很强，主要受到采购情绪的影响，实际上仍然是刚需且下降幅度不会像预期的那么悲观。