盲盒（美农报告）周末揭晓，会有惊喜吗？

12月9日凌晨，USDA月度报告将要公布，那么这份报告是否会有惊喜呢？

近期路透公布了对USDA 12月供需报告的数据预测，分析师平均预计，全球2023/24年度大豆期末库存为1.1276亿吨，预估区间介于1.1-1.168亿吨，USDA此前在11月预估为1.1451亿吨；巴西2023/24年度大豆产量为1.6016亿吨，预估区间介于1.56-1.619亿吨，USDA此前在11月预估为1.63亿吨；阿根廷2023/24年度大豆产量为4820万吨，预估区间介于4600-5000万吨，USDA此前在11月预估为4800万吨；美国2023/24年度大豆期末库存为2.43亿蒲式耳，预估区间介于2.15-2.7亿蒲式耳，USDA 11月月报预估为2.45亿蒲式耳。

我预计本次USDA报告较上月相比，偏多概率较大，其理由如下：

（1）23/24年度美豆出口或上调。2018/19年度美豆出口为4772万吨，而当前11月USDA报告给出23/24年度美豆出口为4776万吨。但2018/19年度是贸易战年份，相比较而言，23/24年度美豆出口量存在低估的可能，未来或上调。实际情况来看，中国积极采购美豆(通常对华出口占美豆总出口量50%以上），当前美豆累计出口量和对华累计出口量都大幅好于18/19和19/20年度同期，预计23/24年度美豆出口或上调，这将导致库存下调。

（2）巴西产量存在下调可能。由于前期干旱，11月多家机构纷纷下调巴西产量。本周四Conab也将巴西产量下调220万吨到1.6亿吨。这或也将在12月USDA报告中体现，进而利好美豆出口，美豆库存或下调。但是由于近期巴西降雨良好，这利好大豆生长，巴西产量仍不明确，本次USDA报告也可能暂时不对巴西大豆产量做出调整。

总之，由于美豆定产，产量不会调整，而23/24年度美豆出口上调和库存下调概率较大，预计本次USDA报告偏多。