近期美豆价格继续破新低，why？

截至发稿前，美豆03价格跌破1187.75美分/蒲，今日最低跌至1183.25美分/蒲。近期美豆价格为什么继续破新低？具体分析如下：

（1）基本面不佳，是美豆价格下跌的主因。根据1月USDA报告数据显示，虽然23/24年度美豆减产，但是南美产量（巴西+阿根廷）22/23年为1.85亿吨，23/24年预计为2.07亿吨。即使后期巴西产量进一步下调，南美大豆（巴西+阿根廷）仍然丰产概率较高。而全球大豆产量22/23年3.75亿吨，23/24年为3.99亿吨，也是增产。受此影响，美豆价格自23年中旬以来，价格一路下跌，当前跌至其成本价格附近。

（2）美豆周度出口不佳，是次要因素。上周四USDA美豆出口数据显示，截止1月25日当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增16.45万吨，较之前一周减少71%，较前四周均值减少64%，市场此前预估为净增50.0万吨至净增105.0万吨，这大幅低于市场预期。此外由于美豆和巴西豆升贴水价差较大，导致美国进口巴西大豆也存在套利机会，这也利空美豆出口。1月26日，多达三船巴西大豆运往美国东海岸的一家压榨厂，其成交价格远低于美湾大豆报价。

（3）上周五美元指数大涨和商品普跌，拖累美豆下跌，是次要因素。上周五非农数据大幅超出市场预期。美国1月非农就业人口增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，远高于市场预期的18万人，去年12月就业人数也从21.6万大幅上修至33.3万人。工资同比增速达到4.5%，高于预期的4.1%，创2022年3月以来最高。失业率连续第三个月持平于3.7%。

（4）上周五美元指数大涨和商品普跌，拖累美豆下跌，是次要因素。上周五非农数据大幅超出市场预期。美国1月非农就业人口增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，远高于市场预期的18万人，去年12月就业人数也从21.6万大幅上修至33.3万人。工资同比增速达到4.5%，高于预期的4.1%，创2022年3月以来最高。失业率连续第三个月持平于3.7%。

总而言之，基本面羸弱，叠加周度美豆出口不佳和美元大涨影响，导致美豆价格继续破新低。不过目前美豆价格已经跌至成本价附近，不宜过分看空，预计本周美豆出口数据或好于上周概率较大，但上涨也暂无驱动，行情或比较鸡肋。