节后开市，豆粕期货会大幅跳空低开吗？

春节期间美豆03合约较春节前减仓减量收跌1.45%至1173.5美分/蒲，盘中一度创新低，跌至1160.25美分/蒲。节后开市，豆粕期货会大幅跳空低开吗？具体分析如下：

1、春节期间美豆破位下跌，继续创新低，主要源于USDA2月美豆供需报告和2月USDA展望论坛报告超市场预期利空。

（1）USDA2月美豆供需报告超市场预期利空。2月供需报告美豆种植面积、单产、产量不变，但出口下调90万吨左右，导致库存上调90万吨左右。巴西产量下调100万吨，但2月8日conab下调了近600万吨，USDA报告超出市场预期，USDA 目前的评估是各类机构中最高的。阿根廷大豆各项数据维持不变，而全球大豆库存有所上调。

（2）USDA2月展望论坛的数据显示，美豆种植面积或从23-24年度的8360万英亩增长至24/25年度8750万英亩，相比之下玉米种植面积从9460万英亩降至9100万英亩，小麦种植面积从4960万英亩降低至4700万英亩，棉花种植面积从1023万英亩增加至1100万英亩，除此以外高粱种植面积预估亦有20万英亩减少。

根据彭博和路透对美豆面积的预估，分别为8670万英亩和8650万英亩，因此该报告公布的美豆面积8750万英亩大幅超过市场预期，导致美豆价格创新低，其中美豆03价格最低跌至1160.25美分/蒲。

2、春节期间巴西CNF升贴水逆势上调了15美分。

（1）2月8日巴西CNF升贴水：

（2）2月18日巴西CNF升贴水：

根据以上分析可知，虽然春节期间美豆03下跌了17美分，但巴西CNF升贴水上调了15美分，大致对冲了美豆盘面下跌的影响，因此预计节后开市，豆粕05期货或不会大幅跳空低开。